自动驾驶公司文远知行公布了 2026 财年上半年成绩单。报告期内，公司实现营业总收入 3.46 亿元，同比增长 73.3%；毛利润 1.26 亿元，同比增长 107%，毛利率升至 36.6%。但与此同时，公司归母净利润仍为 -7.9 亿元，经营现金流为 -7.16 亿元。营收与毛利的快速增长，并未能立刻改变其仍处于投入期的现实。
收入增长提速，海外业务成为亮点
从半年报看，文远知行的商业化进展主要体现在收入端。3.46 亿元的营收规模，相比上年同期增长 73.3%，其中海外收入同比增长 154.4%。这说明其自动驾驶服务并非只依赖单一市场，海外拓展正在成为收入增长的重要来源。
公司目前提供自动驾驶出租车、小巴、货运等多场景自动驾驶产品与解决方案，并已在 13 个国家、超过 60 个城市开展商业化运营。对于一家 L4 级自动驾驶公司而言，这种多区域、多场景布局，有助于扩大收入来源，也能提升其对不同市场需求的适配能力。
亏损仍然明显，规模化运营压力未消
不过，收入增长并不意味着盈利路径已经清晰。文远知行上半年归母净利润为 -7.9 亿元，经营现金流为 -7.16 亿元，同比亏损扩大 7.88%。基本每股收益为 -0.79 元，同比亏损收窄 9.2%。
这组数据呈现出自动驾驶行业常见的一面：业务扩张带来收入增长，但车队运营、技术研发、全球市场拓展等环节仍需要持续投入。尤其是在商业化早期，车辆部署、运营体系建设和安全验证都会形成较高成本压力。
- 营收增长反映商业化需求正在释放
- 毛利率提升说明业务质量有所改善
- 净亏损仍然较大，说明规模扩张尚未完全摊薄成本
车队规模与订单增长，是盈利路径的关键变量
从运营指标看，文远知行正在推动车队规模和订单密度同步提升。截至 2026 年 7 月 31 日，其全球 L4 级车队规模约 3400 辆，其中自动驾驶出租车车队规模超过 1800 辆，中东地区自动驾驶出租车车队规模约 400 辆。
2026 年第二季度，公司单车日均订单量超过 21 单，环比增长 24%；注册用户环比增长 35%，国内打车收入环比增长约 140%。订单密度提升是自动驾驶出行服务走向成熟的重要信号，因为只有单车使用频率提高，车辆、传感器和运营团队的固定成本才可能被逐步摊薄。
但车队规模扩大也会带来新的成本问题。更多车辆意味着更高的维护、调度、远程支持和运营合规投入。对于文远知行来说，未来能否把收入增长转化为更稳定的现金流，取决于其是否能在扩张中持续提高单车效率。
轻资产策略能否改善盈利能力仍有待验证
文远知行表示，公司将继续实施“轻资产、高利润率”的双轮增长策略，通过海外拓展与国内自主运营增长相结合，推进全球市场拓展，并提升商业化规模与效率。
这一策略的核心，是尽量避免单纯依靠重资产扩张换取收入规模。对于自动驾驶公司而言，轻资产模式可能意味着更多通过合作、运营服务和技术输出获取收入，而不是把所有成本压力都留在自身资产负债表上。目前公司资产负债率为 18%，同比增长 6 个百分点，整体仍处于相对可控区间。
但市场真正关注的，不只是收入增长有多快，而是这种增长能否带来更清晰的经营改善。文远知行上半年已经展现出收入、毛利和订单密度的提升，但亏损与现金流出仍提醒外界，自动驾驶商业化仍处于需要持续投入的阶段。接下来，其盈利路径能否跑通，还要看车队效率、海外复制能力和成本控制能否同步跟上。
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