8月21日，蓝思科技披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入288.66亿元，同比下降12.42%；归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比下降49.52%。在消费电子整体需求偏弱的背景下，公司营收与利润仍承受压力，但二季度经营出现修复迹象：单季营收147.27亿元，归母净利润7.26亿元，同比增长1.77%，环比扭亏为盈，整体毛利率提升至18.2%，同比提升2.47个百分点。
消费电子基本盘承压，毛利率逆势提升
从业务结构看，消费电子仍是蓝思科技的核心收入来源。上半年该板块实现收入223.82亿元，同比下降17.67%，但毛利率同比提升2.99个百分点。素材提到，行业订单收缩与存储芯片涨价向终端传导有关，蓝思科技选择主动调整产品与客户结构，提高高附加值产品出货占比，推动整体毛利率达到16.43%，同比提升2.21个百分点。
这一组数据反映出的并非单纯规模扩张，而是代工厂在订单波动中更强调盈利能力。对蓝思科技而言，消费电子业务仍是基本盘，但在大客户新品节奏、终端需求变化和行业价格竞争之下，收入下滑并不意外。更值得关注的是，公司正在通过UTG超薄柔性玻璃、纳米微晶玻璃、钛金属复合结构件等新材料项目，为下半年高端新品迭代储备技术与产能。
VR头显与智能穿戴收入17.77亿元，AI眼镜放量带动零部件出货
相比消费电子主业的调整，AI端侧硬件是这份半年报中更受关注的方向。蓝思科技披露，VR头显与智能穿戴业务上半年实现收入17.77亿元，同比增长7.95%。公司称已形成从光学镜片、精密结构件、功能模组到整机组装的全栈式配套能力，并成为海内外头部终端客户AI眼镜的核心供应商。
素材还提到，报告期内AI眼镜整机组装业务较去年同期快速放量，并带动上游相关零部件出货规模持续提升。这意味着蓝思科技在AI眼镜产业链中的角色并不只停留在单一零部件供应，而是正在向更高附加值的整机与模组环节延伸。对于外界观察代工企业能否承接AI终端需求，这一变化提供了一个可追踪的样本。
机器人业务基数尚小，资本运作补强金属结构件能力
除AI眼镜外，蓝思科技在机器人领域也出现新业务信号。公司披露，涵盖人形机器人业务的其他智能终端板块上半年实现收入5.34亿元，同比大幅增长46.92%。其中，灵巧手、关节模组等核心零部件已实现批量交付，机器人头部视觉组件也在加速落地。
- VR头显与智能穿戴收入：17.77亿元，同比增长7.95%
- 其他智能终端板块收入：5.34亿元，同比增长46.92%
- 研发投入：14.90亿元，重点投向高端新材料、AI算力与AI端侧方向
- 中期分红预案：拟每10股派发现金红利1元（含税）
资本层面，蓝思科技正在推进收购巨腾国际约27.81%股份的交易，并拟发起全面要约收购以获得控股权。该交易意在完善全球高端精密金属结构件的产能与客户布局，目前相关先决条件正在逐步落地。如果后续完成，蓝思科技在金属结构件领域的制造能力和客户覆盖可能进一步增强。
代工厂的修复节奏：从规模转向质量与新终端
这份半年报呈现出一条较清晰的转型线索：传统消费电子业务仍在承压，但毛利率改善说明公司并未单纯追求收入规模；AI眼镜、机器人等新业务虽然体量仍不能与消费电子主业相比，却保持了较高增速。对于蓝思科技而言，2026年上半年的关键词不是高速增长，而是在大客户波动中寻找新的订单来源，并提升单位产出的盈利能力。
从行业角度看，AI眼镜和智能穿戴能否成为稳定增量，还需要观察后续终端出货量和客户集中度变化。蓝思科技目前的优势在于材料、结构件、模组和整机组装的综合配套能力，这使其在AI终端放量阶段有机会获得更高参与价值。但若消费电子需求持续偏弱，新业务仍需要时间弥补主业波动带来的影响。
原创文章，作者：点点，如若转载，请注明出处：https://www.dian8dian.com/lan-si-ke-ji-2026-nian-shang-ban-nian-cai-bao-vr-tou-xian
